公告关键：潍柴动力发布2023 半年报，2023Q2 完成经营收入527.01 亿元，同环比别离+15.5%/-1.4%，Q2 完成归母净利润20.43 亿元，同环比别离+53.0%/+10.1%；Q2 扣非后归母净利润18.68 亿元，同环比别离+161.6%/+7.2%，Q2 成绩体现契合咱们预期。

  发动机/重卡市占率坚持提高趋势，各事务稳中向好，继续完成。1）营收视点： 2023Q2 重卡职业累计完成批发销量24.1 万辆，同环比别离+65.32%/-1.67%，同比大幅度添加首要系去年同期宏观经济下行导致基数较低，环比小幅下滑首要系季节性要素所造成的。发动机事务维度：2023Q2交强险口径潍柴发动机配套整车上牌量算计4.85 万台，同环比别离+40.3%/+7.9%；Q2 商场占有率31.3%，同环比别离+4.6/+1.3pct；一起公司大缸径发动机以及液压等战略新式事务展开较快，成绩奉献继续加大。整车事务视点：Q2 中汽协口径公司旗下陕重汽重卡销量4.07 万辆，同环比别离+40.3%/+7.9%；Q2 市占率16.5%，同环比别离-3.1/+0.8pct，整车事务市占率环比继续提高，展开向好。2）毛利率视点：2023Q2 毛利率为20.19%，同环比别离+3.3/+1.5pct，同环比均上涨首要系公司根本的产品销量添加，交给规划添加带动产能利用率提高；一起盈余才能相对更强的出口事务大幅度的添加所造成的。3）费用率视点：Q2 公司出售/办理/研制费用率别离6.34%/4.42%/3.58%，同比别离+0.9/+0.0/-0.5pct，环比别离+1.0/+0.1/+0.2pct。出售/办理/研制费用率小幅动摇，全体坚持平稳。

  4）净利率视点，公司Q2 净利率完成3.88%，同环比+0.95/+0.41pct，盈余才能安稳提高

  短期以大马力发动机为中心抓手，中长期致力于新能源电动化/氢燃料转型。下半年公司将抢抓燃气车、载卡车等热门商场机会，环绕要点区域展开专项推行活动，加快产品快速上量。活跃推动新产品开发上市，完成大马力商场战略打破。研制方面，公司将活跃探索下一代排放操控技能讨论研讨，做好产品储藏，加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的使用与开发；构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等实验才能，继续加大研制力度；推动燃料电池中心技能打破，加快完成商场化。

  盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2023~2025 年经营总收入为1981/2345/2595 亿元，归属母公司纯利润是67.56/87.36/107.54 亿元，别离同比+38%/+29%/+23%，对应EPS 为0.77/1.00/1.23 元，对应PE 为16/13/10 倍。保持“买入”评级。