潍柴动力(000338)2023Q3成绩预告点评：Q3成绩体现超预期 天然气重卡体现靓丽

  公告关键：潍柴动力发表2023 年三季报成绩预告，2023 年前三季度归母净利润59.61~66.24 亿元， 同比+80%~100%； 扣非归母净利润51.71~57.91 亿元， 同比+150%~180% 。对应2023Q3 归母净利润20.35~27.76 亿元，同比+120%~200%，扣非后归母净利润16.44~21.92亿元，同比+260%~380%，Q3 成绩体现略超咱们预期，首要系重卡职业表里需总量复苏和公司推动产品、事务结构活跃调整所造成的。

  职业维度，2023Q3 重卡职业批发销量21.82 万辆，同环比别离+52.4%/-11.7%，职业归纳季度销量体现仍然略超预期预期，天然气重卡在低气价驱动下坚持比较高的销量增速中心奉献增量，Q3 出口同比增速坚持高位，但环比小幅下行。公司维度，潍柴于天然气重卡发动机内部比例坚持比较高水平，Q3 细分板块迸发获益；别的陕重汽销量相同获益天然气重卡细分板块打破，市占率继续提高，一起终端扣头继续收回，量利均有较好体现。

  短期以大马力+天然气发动机为中心抓手，中长时间致力于新能源电动化/氢燃料转型：展望2023Q4 以及2024H1，公司将继续抢抓燃气车、载卡车等热门商场机会，环绕要点区域展开专项推行活动，加快产品快速上量。活跃推动新产品开发上市，完成大马力商场战略打破。研制方面，公司投合职业长时间开展的新趋势，活跃探索下一代排放操控技能讨论研讨，做好产品储藏，加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的使用与开发；构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等实验才能，继续加大研制力度；推动燃料电池中心技能打破，加快完成商场化。

  盈余猜测与出资评级：考虑职业当时天然气重卡销量继续向上打破，公司Q3 成绩实现较好且未来趋势有望继续，咱们上调公司2023~2025 年盈余猜测， 经营收入由之前的1981/2345/2595 亿元上调至1995/2289/2552 亿元，归母净利润别离由之前的67.56/87.36/107.54 亿元上调至81.26/91.96/108.40 亿元，别离同比+66%/+13%/+18%，对应EPS别离为0.93/1.05/1.24 元，对应PE 估值别离为14/12/10 倍，保持“买入”评级。